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重大利好?迎来春天?新三板重磅改革到底有哪些看点?
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重大利好?迎来春天?新三板重磅改革到底有哪些看点?

发布时间:2018-01-19

导读:近日,全国股转公司发布新三板多项改革措施,集合竞价、盘后大宗交易、分层制度修订、差异化信息披露等多项新规,将陆续推出市场。新规有哪些要点?


新规有哪些要点?


一、分层制度


在分层制度方面,调整净利润标准、营收标准,共同准入增加合格投资者人数不少于50人等,将维持标准改为合法合规为主。


1、新标准一:净利润+净资产收益率


(1)最近两年连续盈利,且年均净利润不少于1000万元;


(2)最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%。


原标准一要求最近两年连续盈利,且年均净利润不少于2000万元,最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%。


2、新标准二:营业收入复合增长率+营业收入+股本


(1)最近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于50%;


(2)最近两年平均营业收入不低于6000万元;


(3)股本不少于2000万元。


原标准二要求最近两年平均营业收入不低于4000万元,最近两年营收连续增长且符合增长率不低于50%,股本总额不少于2000万元。


3、新标准三:市值+股东权益+做市商家数+合格投资者


(1)最近有成交的60个做市日或者竞价转让日的平均市值不少于6亿元;


(2)股本总额不少于5000万元;


(3)采取做市转让方式的,做市商家数不少于6家。


原标准三要求的是最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家;合格投资者不少于50人。


二、交易制度


此次改革取消了盘中协议转让,改革后的新三板交易将有四大类:盘中集合竞价、盘中做市、盘后协议、线下协议。


1、盘中集合竞价


基础层公司股票,每天撮合1次,时间为15:00;创新层公司股票,每天撮合5次,时间为9:30、10:30、11:30、14:00和15:00。


2、盘后协议转让


委托方式为成交确认委托,单笔申报数量不少于10万股,或转让金额不低于100万元。无前收盘价且当日无成交的,不能进行协议转让。 


3、线下特定事项协议转让


因收购、股份权益变动或引进战略投资者等原因导致的股票转让,可以申请进行特定事项协议转让。特定事项协议转让的具体办法另行制定,交易时间:交易日的15:00-15:30。


4、做市转让 


采取做市转让方式的股票,收盘价为该股票当日最后一笔成交前15分钟成交量加权平均价(含最后一笔交易)。 


三、信息披露


对创新层公司的信息披露提出了更高的要求,包括增强季度报告披露,对于年报披露时间晚或业绩变动较大,需要披露业绩快报和业绩预告。


四、改革实施时间


1月15日新的交易系统上线;分层制度4月30日开始实行;信息披露细则从2017年的年报开始。


新规解读


新规解读


1、从交易规则看,新的协议转让方式,打开了新三板的大宗交易通道,促进大宗交易更加便利、更加规范,有利于新三板流动性的整体提升;原有的协议转让方式调整为非连续竞价交易,使挂牌公司股票转让更加透明,价格形成更加公允,原有协议转让下的成交乱象,从根本上得到解决。


2、从分层制度看,经过两年的实践,对创新层的准入标准进行适当调整,既符合市场发展现状和挂牌企业的整体情况,也顺应了市场各参与方的基本需求。新三板进入“万家时代”后,挂牌企业的分化是市场发展的必然趋势。分层制度将成为新三板的核心制度,并以此为基础,产生相应的、有差异化的监管、披露、交易、融资等创新性制度。



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