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【股票配资宝牛e配】:谈谈对保利交易套利的看法
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【股票配资宝牛e配】:谈谈对保利交易套利的看法

发布时间:2017-12-11

1. “保利地产”收购“保利(香港)控股”50%股权的总对价应该是人民币5,152,742,939,大数约51.5亿元人民币;

 2. 一般而言,控股股东将资产卖给上市公司是不会吃亏的, “保利集团”应该也不会例外(可能“保利集团”最近急需资金,才导致该交易的发生)。如果认同“保利集团”不会吃亏,则该交易价格应该构成“保利置业”内在价值的上限:HK$8.35; 

3. 如剔除“保利集团”的控股溢价及交易溢价(按总溢价50%测算),对于中小股东而言,“保利置业”的每股内在价值不会超过HK$5.57,按预留30%安全边际的要求,出价不应超过HK$3.35;

 4. 如按“保利置业”最近几年的盈利水平测算,该公司每股内在价值应在HK$4.00左右。上述交易已在事实上提升了“保利置业”的内在价值,如无上述交易,则预留30%安全边际的出价不应超过HK$2.80; 

5. 关于未来5年内“保利(香港)控股”偿还所有股东贷款的承诺: 
 1) 这是保利集团的承诺,对“保利置业”不具法律效力;
 2) 如真想让“保利(香港)控股”偿还所有股东贷款,无需“保利集团”任何承诺,只需修改股东贷款协议,届时要求“保利(香港)控股”严格执行贷款合同即可。公告的目的是给“保利地产”小股东看的,为了该收购可以顺利通过;
 3) 届时,如“保利(香港)控股”不能用从“保利置业”的股息偿还所有股东贷款,则“保利(香港)控股”可以名正言顺地利用股权质押(“保利置业”),用银行贷款偿还股东贷款;
 4) 至于“在符合相关法律法规和公司章程的前提下,每年按照不低于装企业国有资本收益相关规定的比例进行现金分红”,比例是多少?我查来查去也查不到准确答案,应该是税后净利润的30%比较靠谱。呵呵,“保利置业”的年税后净利润是多少,有心人自己算算就知道了。

 结论:只是单单依靠“保利集团”开给“保利地产”小股东一纸措辞含糊的承诺就进行“保利置业”的股价套利,并将其价值维系在“保利置业”今后每年的股息不低于HK$1.00每股的大胆假设基础上,呵呵,我可不敢。 推测一下:“保利置业”第1年可以派出HK$1.00/股特别股息,提升股价;然后“保利(香港)控股”利用高股价进行股票质押贷款偿还股东贷款。 搬个小板凳,坐在前排看看大剧如何上演:“保利置业”未来5年到底派出多少钱的股息?本次套利到底谁挣了谁的钱?

 【记得一位价投大佬说过:“只要挣钱的来源不是因为公司真实价值的上涨或是价值实现,该笔投资就应该归结为投机。”唉,真正挣到钱时管他是投资还是投机!】



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